企業(yè)的償債能力包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力，投資者對(duì)上市公司的判斷，償債能力是核心指標(biāo)之一，特別在社會(huì)經(jīng)濟(jì)較為困難的時(shí)候，上市公司債頻繁暴雷，因此了解一個(gè)公司的償債能力有助于投資者避開雷區(qū)，避免“竹籃打水，一場(chǎng)空”。

判斷償債能力又包括了短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力、現(xiàn)金流償債能力等。核心指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等。

資產(chǎn)負(fù)債率是最通用的指標(biāo)，主要衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。根據(jù)各行業(yè)情況，判定的比率有所不同，通常情況下資產(chǎn)負(fù)債率在50%至60%之間最佳。比率太低，說明公司沒有充分利用債務(wù)資金，提升公司發(fā)展，公司成長(zhǎng)性較低，比率太高，說明公司杠桿太大，一旦公司受市場(chǎng)沖擊導(dǎo)致盈利能力下降，則單單債務(wù)利息就可能導(dǎo)致公司崩盤。

流動(dòng)比率是判斷一家公司短期償債能力的常用指標(biāo)，通常情況下，流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期變現(xiàn)能力越強(qiáng)，償還債務(wù)的能力就越好。其計(jì)算公司為流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，比率高，則說明公司短期償債能力強(qiáng)，正常該比率為2最合適，如果比率過高，則需要判斷是否因?yàn)楣镜拇尕浺约皯?yīng)收賬款過高，如果是，則說明公司存貨擠壓嚴(yán)重，應(yīng)收賬款回收較差。

速動(dòng)比率分析償債能力的優(yōu)點(diǎn)

速動(dòng)比率是衡量一家公司可以立刻償還債務(wù)的能力。其計(jì)算公司為速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款以及不容易變現(xiàn)的資產(chǎn)。通常情況下該比率為1最為合適，假設(shè)公司有100的債務(wù)，該比率為1時(shí)，說明企業(yè)可以馬上變現(xiàn)100元用于償還債務(wù)。

利息保障倍數(shù)用于衡量公司償還利息的能力，其計(jì)算公司為：利息保障倍數(shù)=稅息前利潤÷利息費(fèi)用，該比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營所得用于償還利息輕松，該比率過低，則說明企業(yè)經(jīng)營所得無法覆蓋利息費(fèi)用，存在暴雷可能。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率用于衡量公司現(xiàn)金流用于償還負(fù)債的能力，其計(jì)算公式為現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動(dòng)負(fù)債，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)，但是也不是越大越好，太大說明企業(yè)沒有充分利用流動(dòng)資金，收益能力較低。

判斷企業(yè)償債能力的其他指標(biāo)還包括產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債等。衡量企業(yè)償債能力，不能用單一指標(biāo)衡量，需要結(jié)合行業(yè)背景以及實(shí)際經(jīng)營情況，選擇適用的指標(biāo)進(jìn)行判斷，更為準(zhǔn)確。

推薦閱讀：